总(zǒng)市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作(zuò)的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板(bǎn)市场的科(kē)技创(chuàng)新投资带来(lái)风(fēng)险管理工具(jù)，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满足(zú)投资(zī)者多元化的(de)交易和风险管理需求。而(ér)相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响，同(tóng)时为科创(chuàng)板(bǎn)市场投资带来中(zhōng)长期资金(jīn)，增强市场的关注(zhù)度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增(zēng)风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)消息显(xiǎn)示，为健全多(duō)层次资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国(guó)首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的场内期权品(pǐn)种，科(kē)技(jì)创新特色鲜(xiān)明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要(yào)》的(de)重大举(jǔ)措(cuò)，是(shì)贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署(shǔ)的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引(yǐn)长期资金配置科(kē)创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继(jì)续发(fā)挥好科创(chuàng)板改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券交(jiāo)易所官网也发布(bù)消息，上(shàng)交(jiāo)所将在(zài)中国(guó)证(zhèng)监会指(zhǐ)导(dǎo)下认(rèn)真做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示(shì)，推进科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品上市，是(shì)上交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党的(de)二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金(jīn)融(róng)支(zhī)持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持(chí)创新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对(duì)促进(jìn)科创板企业进一步(bù)发(fā)挥科创能效(xiào)、支持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来(lái)，科(kē)创板建设(shè)稳步推进，市(shì)场运(yùn)行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚(jù)示范效应(yīng)日(rì)益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板(bǎn)已(yǐ)有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前(qián)科创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，上交(jiāo)所根(gēn)据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期(qī)权(quán)新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸引(yǐn)力和流动性(xìng)、推(tuī)进(jìn)科创板(bǎn)做(zuò)市商制(zhì)度功能(néng)发挥(huī)、持续(xù)发挥科(kē)创板改革先行先(xiān)试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投(tóu)资者(zhě)风险管理需要(yào)，有助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发(fā)挥资本市场改革试验田作用(yòng)，对于(yú)促进科创(chuàng)板(bǎn)和股(gǔ)票(piào)期(qī)权市场长(zhǎng)期(qī)持续健康发展意义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会(huì)一直高(gāo)度重视(shì)ETF期权市(shì)场稳(wěn)健运行和(hé)风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作，持续完善(shàn)制度(dù)规则体系(xì)，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测。科(kē)创50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监会将进一步完(wán)善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我(wǒ)国(guó)ETF期权市(shì)场发展(zhǎn)特点，实施(shī)了投(tóu)资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额(é)制(zhì)度等一系列风控安(ān)排，保障了期权市场平稳(wěn)运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并根(gēn)据(jù)科创板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关(guān)措施在创业板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所(suǒ)将在目(mù)前行之有效的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风(fēng)险研判，全面加强市场监管(guǎn)，确(què)保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎实(shí)做好各项(xiàng)业(yè)务和技术准备(bèi)工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本(běn)市(shì)场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在(zài)价格(gé)发现、风险管理、完善(shàn)市(shì)场(chǎng)多空平(píng)衡机(jī)制等(děng)方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票(piào)期权试点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先后上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场的(de)作用(yòng)，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期权品种夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股票(piào)市场的基(jī)础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市(shì)创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目前我国(guó)已经推出了不同类型的期权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的(de)市值的公司和(hé)投资(zī)风格，科(kē)创50ETF期(qī)权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格投资有了风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足不同投资者的(de)投资交(jiāo)易(yì)需求(qiú)。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前(qián)ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目前(qián)包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全(quán)市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下(xià)科创(chuàng)50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型(xíng)指数跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏(xià)科创(chuàng)结婚以后他那个越来越大了50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的的(de)可能性较(jiào)大(dà)，管理(lǐ)规模(mó)和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借助相应(yīng)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具进(jìn)行方向性(xìng)投资、波动率投资等，在投资层面的(de)配套策略也会(huì)丰(fēng)富起来。充分发挥上(shàng)述作(zuò)用，可(kě)以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资(zī)资金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一步(bù)巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力(lì)也会(huì)不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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