金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字外资(zī)产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wà元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字n)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放(fàng元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字)中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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