本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要因素(sù)，不过(guò)随着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流(liú)动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公募(mù)基(jī)金公司(sī)拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行(xíng)外(wài)，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流动性(xìng)的(de)增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报(bào)、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速(sù)“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均获正收(shōu)益(yì)，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去(qù)年(nián)11月发(fā)布(bù)以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的(de)30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步改善(shàn)，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利(lì)润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为负(fù)外(wài)，其(qí)余9只北交所主题(tí)权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的(de)依然(rán)是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市(shì)场相比，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言是非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年(nián)以来(lái)依然(rán)延(yán)续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续(xù)增(zēng)长进一步消化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市(shì)场的流动性(xìng)造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们(men)选择(zé)优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一(yī)，或(huò)有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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