近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思浴资都包括什么 浴资是门票吗资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(浴资都包括什么 浴资是门票吗hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的(de)笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得浴资都包括什么 浴资是门票吗多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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