5月以来，港股市场仍在(zài)持续(xù)下跌(diē)，最近一(yī)个交易(yì)日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然(rán)多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金(jīn)越跌(diē)越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作(zu18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ò)为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中位列前(qián)二。而(ér)易方达(dá)、富国(guó)基金(jīn)等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的(de)高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩(suō)量下(xià)跌，恒生指数、恒生科(kē)技指(zhǐ)数在同日(rì)创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘(liú)杰(jié)分析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期带(dài)来的债务违(wéi)约风(fēng)险也对市场(chǎng)风险偏(piān)好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏弱(ruò)，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要有基(jī)本面(miàn)以及资(zī)金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国(guó)内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们确实(shí)看(kàn)到由于线(xiàn)下(x18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ià)场景的修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比(bǐ)较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这(zhè)也使(shǐ)得市场对于国(guó)内经(jīng)济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的(de)节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近期跌(diē)破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外流动(dòng)性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美(měi)经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门之后(hòu)我们预期中(zhōng)国经济向上，美国经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很(hěn)亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果中美(měi)两边(biān)的状态变化还是需(xū)要更长时间(jiān)，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币(bì)汇(huì)率和港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具(jù)备一(yī)定的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济体政策(cè)变化(huà)扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整(zhěng)体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随着(zhe)国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性压力持续(xù)缓解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结(jié)合当前(qián)的(de)低估值水平(píng)，港股(gǔ)吸引力或许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且回调较多的细(xì)分板块(kuài)或许是(shì)值(zhí)得关(guān)注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的(de)关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投(tóu)分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更(gèng)符合(hé)未(wèi)来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，首先(xiān)，人(rén)工智能(néng)有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未(wèi)来(lái)人工智能应用或利好科技(jì)相关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国(guó)内医药(yào)领域长期具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先(xiān)进的(de)疗法和创新药，长期(qī)投资(zī)价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业(yè)也(yě)有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济(jì)长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入(rù)增(zēng)加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金表示，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股资(zī)金面会产(chǎn)生(shēng)较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压(yā)和(hé)较(jiào)弱(ruò)的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的(de)标(biāo)的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这二(èr)者中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发(fā)生时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到人民币汇(huì)率(lǜ)的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会(huì)走强。”中融基金进一(yī)步指出(chū)，可以先(xiān)重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而(ér)随(suí)着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品(pǐn)的业(yè)绩差异(yì)很大(dà)，建议(yì)更多关注个股的(de)性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面(miàn)角度(dù)来说(shuō)，他们认为国内(nèi)经(jīng)济的(de)复苏节奏(zòu)可(kě)能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势(shì)，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的(de)相(xiāng)对(duì)悲观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预(yù)期也会逐步上(shàng)修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期受(shòu)益于(yú)国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然(rán)值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人(rén)占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以采取基金定(dìng)投(tóu)的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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