5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研(yán)究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行(xíng)。预计(jì)下(xià)半年货(huò)币(bì)政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存(cún)款利率补降的(de)进(jìn)度(dù)。就(jiù)今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套(tào)利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存(cún)款之间(jiān)的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存(cún)款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调(diào)的(de)概(gài)率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银(yín)行指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对(duì)公活期成本下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降(jiàng)价叠加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低(dī)了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能力(lì)增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额(é)考核压力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全(quán)社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期(qī)利(lì)率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前(qián)货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行(xíng)协(xié)定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的(de)银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着(zhe)经略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(jīng)济高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票(piào)市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专(zhuān)业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人士可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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