财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记者从业(yè)内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路(lù)是市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平(píng)等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任一里地等于多少米 一里地等于多少公里准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内(nèi)人士(shì)对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者表示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳(wěn)健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资(zī)产供(g一里地等于多少米 一里地等于多少公里ōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售大量高(gāo)负债成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险企销(xiāo)售大量(liàng)对利率敏感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场压力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下(xià)，负(fù)债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润(rùn)承(chéng)压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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