“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时(shí)回落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下(xià)跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口(科兴是美国的还是中国的kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其(qí)余(yú)国家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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