5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍(réng)在(zài)持续(xù)下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日主要指数(shù)更(gèng)是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高(gāo)。如(rú)广(guǎng)发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史偏低(dī)水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份(fèn)额(é)也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业(yè)绩来(lái)看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科(kē)技指数在同日(rì)创下年内(nèi)收市新低；而(ér)整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方面，国(guó)内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务(wù)上限到期带来(lái)的债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险也对(duì)市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊(náng)括了大部分内(nèi)地互联网以及新(xīn)经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出台了(le)制造设备(bèi)管制措(cuò)施，加大了市场对于(yú)国内科技领(lǐng)域的(de)担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基(jī)本面以及资(zī)金面两(liǎng)方面(miàn)的原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度(dù)来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向后市场对(duì)于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我们(men)确实看到由于线(xiàn)下场景的(de)修复(fù)，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对(duì)于国内经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期有(yǒu)所(suǒ)下(xià)修(xiū)。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也在(zài)持(chí)续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破(pò)7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言(yán)，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反(fǎn)馈光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词，“放开国门(mén)之后我(wǒ)们预期中国经济(jì)向上(shàng)，美国(guó)经济(jì)进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是需(xū)要更(gèng)长时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过(guò)程中的波折就对(duì)应(yīng)着人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体(tǐ)政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以来(lái)港股持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随(suí)着国内外(wài)流动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面(miàn)或有机会得到改善，结(jié)合当(dāng)前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股(gǔ)吸(xī)引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的(de)细(xì)分板块或许(xǔ)是(shì)值(zhí)得关注的方向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创新(xīn)药(yào)等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或(huò)者(zhě)更能(néng)调动市(shì)场(chǎng)的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合(hé)未(wèi)来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工(gōng)智(zhì)能有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利(lì)好科技相关(guān)细分领域。其次(cì)，港股创新药是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相(xiāng)对优势的细(xì)分(fēn)赛道，对(duì)比美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的(de)占(zhàn)比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投资价(jià)值值得(dé)关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消(xiāo)费行(xíng)业也有望(wàng)上(shàng)行。因为目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济(jì)长(zhǎng)远发(fā)展的确(què)定性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场是以机(jī)构和(hé)外资(zī)为主导的市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数据对港股资金面(miàn)会产生较大(dà)影(yǐng)响。在当前流动性持续承压(yā)和较弱(ruò)的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强或(huò)者美(měi)国经(jīng)济下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的走强，同时(shí)港股整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商等高(gāo)股息资产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多(duō)关注互(hù)联网、创新药等(děng)高弹性(xìng)板块(kuài)。因(yīn)为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股(gǔ)的(de)性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当(dāng)下港股市场具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面(miàn)角度(dù)来(lái)说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲(bēi光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词)观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利(lì)预期(qī)也会逐步(bù)上修(xiū)。而从流(liú)动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未来看是大概率(lǜ)事(shì)件，预(yù)计人民币汇率的压力也(yě)会(huì)逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期(qī)受益(yì)于国内(nèi)经济(jì)复苏的消费、互(hù)联网、医药等板(bǎn)块(kuài)仍(réng)然值得重点关(guān)注(zhù光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词)。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由(yóu)于其离岸市(shì)场特性，海外(wài)投(tóu)资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人(rén)可(kě)以逢低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资于(yú)港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词