金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(yī)般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐观。

　　小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式据消(xiāo)费(fèi)日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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