金(jīn)融界5月22日消息(xī) 日(rì)本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高(gāo)，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最高收盘价(jià)。今年以来(lái)，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能(néng)正接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是(shì)不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力(lì)量。数据(jù)显示，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日(rì)本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的出(chū)手(shǒu)，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发(fā)的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物(wù)产(chǎn)、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次披露(lù)之后，巴(bā)菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前(qián)在日本持有(yǒu)的(de)股票比在美(měi)国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五大商社(shè)，并暗示将进一(yī)步投资日(rì)本(běn)股票。现年(nián)92岁的他还在上(shàng)个(gè)月罕见地(dì)访问日(rì)本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务(wù)来(lái)往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会(huì)回购股票，我们也(yě)能很好地理解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业(yè)务，同时(shí)我们(men)还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是(shì)为了(le)向这些(xiē)公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京的(de)还有美国(guó)对(duì)冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处(chù)，据《金融(róng)时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日(rì)本股市的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)在短短2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特(tè)重仓的美国(guó)苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股票的(de)上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在(zài)过去(qù)的三(sān)十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在(zài)国(guó)际格(gé)局大(dà)变化的背景下(xià)，日本经济的边(biān)际变(bi少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的àn)化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)下，日(rì)本在亚太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背景下(xià)反而(ér)成(chéng)为了(le)“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势固然不(bù)可避免，但良(liáng)好的(de)医疗体系(xì)以(yǐ)及(jí)人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定程(chéng)度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续(xù)推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了(le)改变大量个股股价(jià)跌(diē)破(pò)净值的情(qíng)况，发布(bù)《少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的关于实现关注资金(jīn)成本(běn)和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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