近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(j100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两īng)营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控(k100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两òng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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