AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来(lái)的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于(yú)效率的(de)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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