金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云(十二生肖中张牙舞爪是哪些动物yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指数出十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)十二生肖中张牙舞爪是哪些动物、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前(qián)十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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