大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海(hǎi)富通(tōng)股票混合来看，截至去(qù)年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年(nián)一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金(jīn)总体把握住(zhù)了市场的(de)节奏(zòu)变(b台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗iàn)化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会，组合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色(sè)估值体系所代表的传(chuán)统(tǒng)实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品(pǐn)今年以来(lái)均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超(chāo)40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新(xīn)能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步(bù)加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风(fēng)险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场内生(shēng)调整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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