金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子大硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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