北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股(gǔ)东大会(huì)。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投(tóu)资者5个多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先(xiān)知”再度和(hé)投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等热点话题进行了(le)探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上(shàng)表示(shì)，他和(hé)芒格依(yī)然高度看好苹果公司(sī)。“如果(guǒ)让消(xiāo)费者选(xuǎn)择(zé)，是(shì)放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆车。这是(shì)消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)对苹果公司带(dài)来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电(diàn)在产(chǎn)业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目前没(méi)有一家(jiā)公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时间获取(qǔ)本(běn)次股东(dōng)会最新观点，筛选出40条核(hé)心(xīn)精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个(gè)阶(jiē)段价格很好，第二个(gè)阶段由于(yú)他们去年优异(yì)的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔(ěr)将购买Pilot的额(é)外权益，这将(jiāng)使我们的所有(yǒu)权提高到80％，并导致我(wǒ)们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址(zhǐ)要(yào)比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的很好(hǎo)，我(wǒ)们有很多产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)给(gěi)它(tā)，但有(yǒu)些(xiē)产(chǎn)品很难让(ràng)人们只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们(men)也会(huì)把产品的分销渠(qú)道多元化(huà)，我们希望能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗(shī)糖(táng)果虽(suī)然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗(shī)糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不(bù)在于是否开新店。我和(hé)查(chá)理为了把这个品牌推向(xiàng)全(quán)球做过很多尝试，每次(cì)我们都是在(zài)最初觉得走(zǒu)对了(le)方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽然有自己(jǐ)的魔力(lì)，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题(tí)比较(jiào)多(duō)

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非(fēi)常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有70％的业(yè)务，随(suí)着疫情(qíng)的(de)来临(lín)，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能(néng)减少影(yǐng)片供应，也不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视(shì)暴雪的事情上

　　微软已经做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)出售动视(shì)暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响到了微软对其(qí)的(de)收(shōu)购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管要求下应(yīng)披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认(rèn)为他们(men)已(yǐ)经做得非常出色了(le)，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门积(jī)极地进行了合作(zuò)，但这并(bìng)不(bù)代表(biǎo)他们最(zuì)终一定(dìng)会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这(zhè)笔收(shōu)购最终没有成功(gōng)，也不代表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯(bó)克希尔持仓占比已(yǐ)超过了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度(dù)肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹(píng)果公司(sī)在我们仓(cāng)位中的占比超过了能源业务。虽然我们持(chí)有苹果的股份占比不(bù)高，但每年(nián)的权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是放弃买(mǎi)手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来趋势(shì)会如(rú)何发展，但(dàn)我们知道(dào)什么是(shì)正确的价格，我们可以(yǐ)在(zài)消费(fèi)者(zhě)行为方面做一定的(de)预测，以及它对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二(èr)辆车(chē)和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认(rèn)为(wèi)这(zhè)已(yǐ)经接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地(dì)表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是(shì)好的。”以此来(lái)表示，这笔投资是没问题的(de)，甚(shèn)至是非常(cháng)有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时候都(dōu)有(yǒu)自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元买第二(èr)辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆车，要么(me)放(fàng)弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会(huì)放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非(fēi)凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发(fā)送了提问，想了解(jiě)伯克希尔(ěr)在一个季度内快速(sù)买入卖出台积(jī)电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进(jìn)行(xíng)了说明，在(zài)他(tā)看来台积电是(shì)世界(jiè)范(fàn)围(wéi)内(nèi)管理最完善且最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至(zhì)20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产能(néng)，但我认为，它(tā)只能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参(cān)与了(le)亚利桑那州的部分芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前(qián)我(wǒ)们没有一家公司可以与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡(fán)的(de)领导地位。何况它们还(hái)拥(yōng)有一位91岁(suì)的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴(bā)菲(fēi)特的(de)回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华(huá)。所以(yǐ)，他高估了一个不需要高估就能成为(wèi)天(tiān)才(cái)的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢(huān)接受不可能(néng)的(de)目标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的不多，我在(zài)寻(xún)找简单、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢(huān)我现在(zài)的(de)生活方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和我(wǒ)在(zài)一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车(chē)厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一(yī)段时(shí)间内(nèi)，我和查理都觉(jué)得，汽车行业太(tài)艰难了(le)。例如福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公司1932年的年(nián)度报告，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个经销商，而(ér)当(dāng)时人口大约(yuē)是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美(měi)国(guó)的汽(qì)车公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如(rú)此(cǐ)，法拉(lā)利就处于一个(gè)特殊的位(wèi)置。虽然(rán)我们觉得(dé)，汽车不是(shì)一个吸引(yǐn)人的(de)行(xíng)业，但电动汽车即(jí)将大获(huò)成功。现(xiàn)在它带(dài)来(lái)了巨大(dà)的成(chéng)本(běn)和巨(jù)大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资者关于人工(gōng)智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现自(zì)动化(huà)操作程度(dù)非常高(gāo)，但(dàn)我还是觉得用人可能更好，因为人工智(zhì)能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以(yǐ)做一(yī)些(xiē)令(lìng)人(rén)惊(jīng)奇(qí)的事情，比尔盖(gài)茨也曾带(dài)我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的(de)，但很(hěn)多(duō)事情是不(bù)能掌控的。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并不能改变(biàn)人(rén)类的思维和(hé)行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降低，

　　但总会有(yǒu)新(xīn)技(jì)术(shù)创造新机会(huì)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益的机(jī)会(huì)在(zài)相对降低，但这并不代表没有投资(zī)机(jī)会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工(gōng心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思)业、飞机以及能源(yuán)等领域都有新的(de)改变，新(xīn)的事物永(yǒng)远在不断(duàn)出(chū)现，而且会(huì)取代一些(xiē)原有的技(jì)术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很(hěn)多投入，但(dàn)还远(yuǎn)远不(bù)够(gòu)

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希(xī)尔(ěr)能(néng)源(yuán)这家公(gōng)司，就是希望能够(gòu)帮助解决一(yī)些(xiē)环境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的转变，我们在(zài)这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现在(zài)做(zuò)的还远远不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在(zài)经历能源行业的变革，全球(qiú)都是如此，我们有3家(jiā)美国的公共事业公司，我们希望能够在全(quán)国的每一个州(zhōu)制定不(bù)同的(de)计划，然(rán)后将(jiāng)这些计划进行(xíng)整(zhěng)合。我们也将我们的目标进行了同步规划，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这(zhè)是我们在公共事业(yè)方面希望(wàng)能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但这个过(guò)程(chéng)是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶(dié)效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产(chǎn)事(shì)件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲(fēi)特(tè)表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司的(de)限额是25万美元，这是(shì)法令的规定，但这不是美(měi)国的(de)行为方式，就像(xiàng)他(tā)们不会让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意(yì)公开(kāi)向美国公众解释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事件引(yǐn)发的后续(xù)问题会(huì)扰乱(luàn)世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对(duì)银行存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的情况都非常相似(shì)，恐惧总是会传(chuán)染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年(nián)因为银行挤(jǐ)兑而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发(fā)生(shēng)了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一件非(fēi)常明(míng)智的事(shì)情，就是成立联(lián)邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美联储被赋(fù)予了(le)制定保证金要求的(de)责任(rèn)。他们改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证金(jīn)要求，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱(qián)的人会给银(yín)行(xíng)系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解(jiě)决不(bù)了财政问题

　　由于美联储投放(fàng)的天量流动性，引发了严重的(de)通(tōng)货膨胀(zhàng)，市(shì)场普(pǔ)遍在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决(jué)财政问(wèn)题，他们正在(zài)履(lǚ)行其职(zhí)能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不很乐观(guān)，他表示，我们(men)在第(dì)二次世界(jiè)大战中付出了代(dài)价(jià)。我们每(měi)个(gè)人，包括学(xué)校的孩子和(hé)其他(tā)人(rén)，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我们购买了最(zuì)初所(suǒ)谓的战争债券、国(guó)防(fáng)债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈(tán)美(měi)国银(yín)行(xíng)危机：

　　银行(xíng)可以有新发明(míng)，但要恪(kè)守(shǒu)旧的价值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“银行业可以有各(gè)种(zhǒng)各样的(de)新(xīn)发(fā)明(míng)，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的价(jià)值观(guān)。我们不知道(dào)会发生什么(me)，因为(wèi)在目前的情(qíng)况下，可(kě)能会发生很(hěn)多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果(guǒ)他们承担了不该承担的风(fēng)险，如果你要改变人们未来的(de)行为方(fāng)式，风(fēng)险就(jiù)必(bì)须落(luò)在(zài)他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买(mǎi)下许(xǔ)多银行(xíng)

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果(guǒ)你遵循健全的银行投(tóu)资方法，不做别人(rén)做的一(yī)些(xiē)风险性(xìng)事情(qíng)，银行可能是一个非常(cháng)不(bù)错的投(tóu)资。最初(chū)在(zài)1969年，查(chá)理和我以1900万(wàn)美元投资了一家银(yín)行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能(néng)会拥有许多银行，而(ér)不(bù)是(shì)许(xǔ)多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针(zhēn)对(duì)去(qù)美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备货币，我看不到任何其(qí)他货币能(néng)够取(qǔ)代它。我觉得没(méi)人能理解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清楚，但是(shì)他(tā)也(yě)不能完全控制我们的财政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知(zhī)道需要印(yìn)多少数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到(dào)它(tā)失控(kòng)。人们会对(duì)货(huò)币失去信心，他们的行(xíng)为(wèi)方式可(kě)能会(huì)完(wán)全不同(tóng)。我们无(wú)法预测，但我们知道这(zhè)不是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示(shì)，过去(qù)10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及保(bǎo)险业务，但没有(yǒu)一家是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家(jiā)技术(shù)公司，但在(zài)我(wǒ)们(men)看来，其依然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他(tā)同时解(jiě)释，盖可(kě)在技(jì)术方面(miàn)需要做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可(kě)第一季(jì)度业绩(jì)表现得(dé)非常(cháng)好(hǎo)，这背后(hòu)有(yǒu)两(liǎng)个原因，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息处(chù)理方面，盖(gài)可也(yě)取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回(huí)答有投资者提出的商业地产损(sǔn)失情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否会在(zài)商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领域从(cóng)来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受到(dào)不(bù)良贷款(kuǎn)等一(yī)系列负(fù)面因素影(yǐng)响。

　　但美国(guó)和(hé)世界很多地方市中心的空(kōng)洞(dòng)化却是非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会消失(shī)，但所有者(zhě)会(huì)变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的方(fāng)式(shì)恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯(bó)灵顿北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注这一团(tuán)队(duì)的(de)运营(yíng)指标(biāo)，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难(nán)时(shí)间(jiān)，但好在我们走出疫情和供(gōng)应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工问题和(hé)其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期(qī)专注于在20年内达到(dào)某一运营指标，要(yào)长(zhǎng)期(qī)为(wèi)客户提供(gōng)可(kě)持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没(méi)有(yǒu)一次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪(xù)作出错误的投(tóu)资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁都不想成为(wèi)一个没有感情的人，但肯定(dìng)想在(zài)做(zuò)投(tóu)资或商业(yè)决定时成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们(men)拥(yōng)有更(gèng)多(duō)的(de)企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希(xī)尔的(de)所有者，每(měi)年(nián)都在增加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投资(zī)并创造(zào)了(le)超过(guò)5000亿(yì)美(měi)元(yuán)的股东权(quán)益和超过(guò)300亿(yì)美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们收购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否对(duì)持(chí)有(yǒu)的超(chāo)过(guò)1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做(zuò)的是收(shōu)购伟大(dà)的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元(yuán)的价(jià)格，收购一家价值1000亿美(měi)元的(de)公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有(yǒu)人能像我们一(yī)样达成交易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆(duī)公司，这种事(shì)情会再(zài)次发生。但问题是，我们收购的机会(huì)是非(fēi)常有(yǒu)限的，所以当一家(jiā)好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们需要足够的资金。但我们的(de)股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法做(zuò)什么让股(gǔ)价(jià)稳步上涨。我们有足够的钱，我们(men)正(zhèng)在用我们所拥有的东西(xī)赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资(zī)的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思

　　关于公司(sī)如(rú)何(hé)在(zài)短期利润(rùn)和长期防御能力之(zhī)间做(zuò)出选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季度预算是否达(dá)标(biāo)，我们感兴(xīng)趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个美(měi)好的事业。好的(de)企业不多(duō)，但我(wǒ)们确实(shí)找到(dào)了一些，例(lì)如，当我们(men)在(zài)1966年(nián)试图涉(shè)足(zú)百货(huò)商店业务时(shí)，我们学到的(de)是，在奖品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算是(shì)一件(jiàn)愚蠢的(de)事。我们(men)一直在试图洞悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋(qū)势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那也能获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题，巴菲特说(shuō)，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的工作，当然现在我还(hái)在(zài)位，格雷格(gé)的主(zhǔ)要(yào)价值是可以把一(yī)些(xiē)事情做得(dé)更(gèng)好，或者去(qù)管理更多的事情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给他一(yī)些好的建议，但格雷格是做出最(zuì)终决定的那个人。未来我们还需要更(gèng)多(duō)的优秀人才，去涉及(jí)更(gèng)多的业(yè)务(wù)。如果这(zhè)些(xiē)人不足够(gòu)聪明，我们是绝不会让他们接替我们(men)做(zuò)任何决(jué)定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀(xiù)在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查(chá)理(lǐ)•芒(máng)格表示(shì)，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大(dà)型公(gōng)司，伯(bó)克希尔之(zhī)所以(yǐ)能够做(zuò)的更好原(yuán)因之(zhī)一(yī)，是(shì)从不(bù)会(huì)频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最(zuì)佳保(bǎo)险经理人之一(yī)，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改(gǎi)变一(yī)个体系(xì)，而总是会去改善(shàn)一个体系(xì)。我(wǒ)很(hěn)享受与他交流，以(yǐ)前我们(men)每天都会聊天，现在没有那么(me)频繁(fán)了(le)，但他绝(jué)对是世界上(shàng)独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我去那(nà)里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介(jiè)绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那(nà)些企业，让(ràng)人感到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充(chōng)道，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那些企业(yè)）有长期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以置信的(de)投资(zī)机会，一直是(shì)非常好的(de)投资机会(huì)。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司的(de)文化和历(lì)史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的(de)两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)展望百(bǎi)年(nián)后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸(xìng)福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提出了一百年后(hòu)伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家公司(sī)仍能被(bèi)股(gǔ)东们眷顾，并且为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸福感，拥有无限的资(zī)本和大量的(de)人才。“就(jiù)像格(gé)雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销(xiāo)且屹立不倒一(yī)样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍(réng)会比大(dà)部(bù)分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家的(de)资产而非(fēi)负债，以往记(jì)录已(yǐ)经说(shuō)明(míng)了(le)这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部分(fēn)公司都要多，也(yě)仍然可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购(gòu)不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信(xìn)在格雷格(gé)继任后(hòu)，他仍会做出与(yǔ)现在相(xiāng)同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和(hé)查(chá)理定下了(le)非常优秀(xiù)的回购计(jì)划框架(jià)，我会继续沿用(yòng)，因为(wèi)股票回购将同时对股东(dōng)和公司(sī)自身的运营产生益处，如果资本足够且(qiě)股票很有(yǒu)吸(xī)引力，那么为什么不通过回购来提升(shēng)单股内在价(jià)值呢？因此(cǐ)当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股票回(huí)购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己(jǐ)写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆(nì)向(xiàng)行动，人生的路(lù)就清晰(xī)了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题时(shí)，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把(bǎ)某几只股(gǔ)票(piào)拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人(rén)。如果你想(xiǎng)要(yào)你(nǐ)的孩子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值(zhí)观，重要的(de)是：你要践行这样(yàng)的价值(zhí)观(guān)，并和他(tā)们谈(tán)论这个价值观，从他们(men)出生起(qǐ)，他们就在学习(xí)你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你(nǐ)想弄清楚如何(hé)度过这一生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之(zhī)前观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存(cún)在各自的问题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及(jí)他们的建议(yì)。这(zhè)件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期(qī)来做，效(xiào)果是不一样的(de)”。

　　在他看来(lái)，过(guò)早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些人完全不向他(tā)们的孩子透(tòu)露(lù)任(rèn)何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人(rén)则(zé)用遗(yí)嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过(guò)早地向(xiàng)孩(hái)子宣读遗嘱，比如在(zài)他们(men)的(de)成长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后会很难更改，我认为这是家(jiā)长犯(fàn)下的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功(gōng)的(de)秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并(bìng)学会感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有能量的人(rén)和活(huó)动(dòng)；要活到老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需(xū)要更多的运气，当然(rán)，你一(yī)定不要把自己的命运都(dōu)押宝在运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一(yī)起工作，业务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每(měi)天(tiān)早上起床时，我都感觉(jué)非常棒(bàng)。和(hé)一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方(fāng)，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作(zuò)环境，没(méi)有(yǒu)什么能(néng)比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明(míng)的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产生(shēng)的(de)积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的(de)书中写下(xià)一些非常有说服力的话，告诉(sù)我(wǒ)我在过去8、9年间(jiān)所从(cóng)事和热爱的(de)工作都是错(cuò)误的。我看(kàn)了这(zhè)本书（注：即《聪明(míng)的(de)投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法是否(fǒu)正确，我都(dōu)非(fēi)常喜欢，甚至(zhì)还不时(shí)去亚马逊看看(kàn)这本书(shū)的排名，它一直在畅销榜上排(pái)在(zài)差不多第300名(míng)或第(dì)350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里(lǐ)再找一本书在其领域里具有这样持续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思