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说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在(zài)内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范(fàn)式之二：政策的持续(xù)支撑(chēng)和(hé)催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十(shí)周(zhōu)年之(zhī)际(jì)，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合(hé)声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在(zài)即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数字(zì)经济上升(shēng)为国家(jiā)战略，相关政策密集出台(tái)。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局(jú)。运营商作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经(jīng)济”的基(jī)础(chǔ)设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污估”投(tóu)资范式之三(sān)：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为原材(cái)料高度依(yī)赖(lài)海外供应、同时下(xià)游需求基(jī)本集中在(zài)国内市(shì)场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我(wǒ)们建议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支(zhī)持的(de)战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年(nián)来(lái)经历(lì)了行业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学(xué)品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改(gǎi)革(gé)推动造船(chuán)企业重(zhòng)组(zǔ)整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国内船舶(bó)制(zhì)造业(yè)已在逐步(bù)实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项数(shù)据(jù)恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高速公路及(jí)铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多(duō)家(jiā)公司(sī)发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污(yǐ)及承诺未来(lái)几年(nián)高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修(xiū)复(fù)空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策(cè)基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定且高分红的(de)板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值处(chù)于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复空间较大。