财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个(gè)很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动(dòn中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子g)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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