“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美(měi)发(fā)达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎(wēi)缩。

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　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增(zēng)速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速(sù)会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基(jī)于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今(jīn)年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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