昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联(lián)储利(lì)率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性(xìng)，并解(jiě)决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了(le)一(yī)项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债(zhài)务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时(shí)使(shǐ)美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款(kuǎn)和(hé)信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高(gāo)，增(zēng)加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障的老(lǎo)年人(rén)发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战(zhàn)者，但(dàn)他的(de)年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结束时，这位资深民(mín)主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应(yīng)该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一(yī)个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布(bù)劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作(zuò)安(ān)排，调整相(xiāng)关期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔ杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果n)调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上(shàng)述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业(yè)硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格走(zǒu)势(shì)背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造(zào)成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的支撑；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下跌(diē)的主要(yào)逻辑(jí)依(yī)旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪(zhū)分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业库存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的(de)状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品库(kù)存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费(fèi)总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于(yú)求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面(miàn)。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期二季(jì)度二次(cì)育(yù)肥(féi)缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概(gài)率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需(xū)增预期(qī)下(xià)，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价(jià)格(gé)相对(duì)坚挺。不过在(zài)国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基(jī)础(chǔ)条件(jiàn)。在国(guó)家政(zhèng)策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事(shì)件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情(qíng)可(kě)能(néng)到来从而降低国内需求的(de)担忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计(jì)很(hěn)大(dà)概率将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂(zhī)分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南(nán)亚(yà)地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨(dūn)，植(zhí)物油(yóu)库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库(kù)存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经(jīng)走负(fù)的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进(jìn)口偏低，远月买船杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的(de)大势，国内库(kù)存短期(qī)内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差(chà)，未来产地(dì)存在累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来(lái)看，短期(qī)利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果