本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品已有(yǒu)3只成(chéng)立(lì)，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高(gāo)的(de)同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市(shì)场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其(qí)中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北(běi)交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的(de)位置，对于(yú)北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长进(jìn)一(yī)步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线(xiàn)等(děng)政策的密集(jí)发(fā)布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他们增(zēng)加了(le)筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增(zēng)加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小德国有多大面积，德国相当于中国哪个省专精特新企业的难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创期，上市(shì)股(gǔ)票(piào)数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越(yuè)多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一(y德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ī)趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性(xìng)较大。

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