近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思rén)及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却(què)逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是(shì)确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和(hé)不(bù)可(kě)复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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