金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息(xī)结束(shù)到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松(sōng)预(yù)期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先(xiān)关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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