昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货(huò)全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完(wán)全押注美(měi)联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(rén)必须在没(méi)有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计(j2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县ì)划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国(guó)财(cái)政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不(bù)提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务(wù)违约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人(rén)，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，上(shàng)述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复(fù)至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的(de)第(dì)一(yī)个交易日结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)权(quán)各合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在(zài)工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪存栏(lán)相(xiāng)当于(yú)正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目(mù)前(qián)的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大(dà)概(gài)率延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华(huá)期(qī)货(huò)生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足(zú)。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源(yuán)仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且规模化占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存(cún)栏(lán)量明显(xiǎn)高于(yú)去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主(zhǔ)的(de)生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续(xù)向好发(fā)展态(tài)势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目(mù)前“五一(yī)”备(bèi)货基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求(qiú)再(zài)次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅(fú)上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过在(zài)国(guó)家良(liáng)好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在(zài)需求端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了(le)压力；另一方(fāng)面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一(yī)步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的(de)担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性减量。目前产地已(yǐ)步(bù)入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油(yóu)供应充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍(réng)有(yǒu)59万(wàn)吨，植(zhí)物油库(kù)存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节(jié)性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且(qiě)随着复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维(wéi)持承(chéng)压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂(guà)，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进(jìn)口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到(dào)港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产地存在(zài)累库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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