金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎ芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好ng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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