编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一(yī)季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(为什么福建女人不能娶zhǎng)中，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为爱(ài)美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而为什么福建女人不能娶(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升(shēng)至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年(nián)一(yī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的(de)公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的(de)科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来(lái)重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一(yī)季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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