大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新(xīn)能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富(fù)通的(de)吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住了市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资(zī)机(jī)会，组合调(diào)整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的(de)传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在(zà半夜被C醒是一种什么样的感受i)被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)最有(yǒu)持续(xù)性的一条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度(dù)依赖(lài)交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底(dǐ半夜被C醒是一种什么样的感受)的电力设备及新能源，持续(xù)约28个(gè)交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈(chéng)现出(chū)类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两(liǎng)周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往往会(huì)有(yǒu)一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的(de)改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于(yú)极值的(de)情况下(xià)，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式(shì)。

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