5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时(shí)本次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了(le)存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端(duān)定价压(yā)力(lì)较大且存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有利(lì)于对(duì)公(gōng)客(kè)户留(liú)存的(de)活期资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活(huó)期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率(lǜ)管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的(de)调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配(pèi)套(tào)政策继续激活内(nèi)生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低(dī)位(wèi)或继(jì)续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内(nèi)降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银(yín)行间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及(jí)国有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整降(jiàng)低(dī)了(le)银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率下行的空(kōng)间(jiān)，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全社会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是(shì)针对银(yín)行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具(jù)一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额(é)收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下(xià)也可能(néng)会(huì)放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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