金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联(lián)储大概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请(qǐng)失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同时国(guó)内社(shè)融(róng)超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式)度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据(jù)疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合(hé)影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发避(bì)险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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