今年(nián)1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国(guó)再(zài)度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停或提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府(fǔ)支出在多(duō)数(shù)总统任期内都高(gāo)于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入(rù)和(hé)支出此消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务(wù)规(guī)模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员(yuán)提出(chū)的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能(néng)取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为什么要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不(bù)受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调(diào)的美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈(liè)的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和(hé)国(guó)会(huì)领袖们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周(zhōu)三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意(yì)味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间(bì)免(miǎn)了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在(zài)最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的市巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的(de)六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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