银行业危机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘(pán)不久(jiǔ)，第一(yī)共(gòng)和银(yín)行盘(pán)中跌(diē)幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至少五次停牌(pái)，股价(jià)再刷新历史新(xīn)低，市值(zhí)一度跌破10亿(yì)美(měi)元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个星期以(yǐ)来，第一共和银行已在为其部分业(yè)务(wù)寻找(zhǎo)买(mǎi)家，但潜在的(de)收购方(fāng)担心(xīn)承担过(guò)多风险。目前(qián)可能的解决(jué)方案是，向近期(qī)曾(céng)为第一共和银(yín)行(xíng)注资300亿美(měi)元(yuán)的大(dà)型(xíng)银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公司接管(guǎn)该银行(xíng)，并(bìng)为所有(yǒu)存(cún)款提(tí)供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人(rén)士报道，白宫或美国财政部无意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新闻分析师(shī)David Faber说，他目前不知(zhī)道(dào)这家银行能否在(zài)未来的日子(zi)继续(xù)经营下(xià)去，也不知道联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司(sī)是(shì)否会(huì)对此家银行(xíng)发表“破产声明”。但他(tā)说(shuō)：“解决(jué)方案(àn)（可(kě)能是(shì)联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)的接管(guǎn)）目前正变得越来越有可能，因为(wèi)第一共和银行找到买(mǎi)家的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌(líng)晨，美、布两油(yóu)日(rì)内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管(guǎn)此前API报告(gào)显示美国(guó)上周原油(yóu)库存(cún)降幅大于预(yù)期，由于(yú)市场消化(huà)了疲弱(ruò)的美国经济(jì)数(shù)据，对美国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧增加，油价周三延续前一交(jiāo)易(yì)日(rì)的(de)跌(diē)势(shì)，目前已经抹去了自欧佩克+4月初(chū)宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘(pán)，第一共和银(yín)行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新报道称，美国(guó)联(lián)邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限制第一(yī)共和银(yín)行从(cóng)美联储(chǔ)取(qǔ)得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特6月(yuè)原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了自(zì)OPEC+本(běn)月初因需求低迷而减产带(dài)来的(de)价格涨幅。

　　美联储5月加息路(lù)径“扑朔(shuò)迷离”

当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗　　宏观层面(miàn)风险(xiǎn)不断，让美联(lián)储(chǔ)5月的加息(xī)路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高企的通胀，一边是(shì)银(yín)行系统危机以及由此扩(kuò)大的(de)经(jīng)济衰退阴霾，美联储会如何选择，无(wú)疑是市(shì)场(chǎng)最(zuì)引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州(zhōu)金控期(qī)货(huò)研究所(suǒ)副总经理程小勇看来(lái)，对于美联(lián)储货币(bì)政策，大概率还是维持加息的(de)大(dà)方向(xiàng)，只不过加(jiā)息(xī)力度(dù)会维持25个基点，不会像去年那(nà)样以50个基点(diǎn)的大力(lì)度加息。

　　“首先，考虑到(dào)美国通胀具有(yǒu)很强的粘性，当前(qián)核(hé)心通胀增(zēng)速依旧处于历史高(gāo)位，3月高达(dá)5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回落了(le)1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指(zhǐ)数增(zēng)速高(gāo)达(dá)8.3％。其次，尽管高(gāo)利(lì)率和美国银行业危机引发了经济减速，但是据(jù)我们测算当前美国私人部(bù)门(mén)资产负债表受冲击的影响(xiǎng)大约将在三、四季(jì)度出现，短(duǎn)期(qī)经(jīng)济减速不(bù)至于引发美联(lián)储货(huò)币政策转向。从历史上美(měi)联储加(jiā)息的(de)经验来(lái)看，高通胀下的美联储加息并不会因经济(jì)减速(sù)而转向(xiàng)。此外，美国地(dì)区银行担忧引(yǐn)发(fā)银行股大(dà)跌，但由于当前美国商业银行危机主要(yào)是资产(chǎn)负(fù)责错配，并(bìng)非如(rú)2007年次贷危(wēi)机时那样的产品(pǐn)层层嵌(qiàn)套(tào)和加杠杆导(dǎo)致危机爆发(fā)时过渡去杠(gāng)杆，金融市场系(xì)统性风险(xiǎn)暂难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天成期(qī)货研(yán)究院(yuàn)首席宏观(guān)分析师赵(zhào)旭初同样认为(wèi)，由美(měi)国(guó)银行业(yè)“爆雷”引发(fā)系统(tǒng)性风险的可能性是较小的，基于此(cǐ)，美(měi)联储(chǔ)也不会(huì)轻(qīng)易改变“显著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷银行的(de)事(shì)件来看(kàn)，政策部门应对(duì)危机的速度和积极性(xìng)非(fēi)常高(gāo)，在(zài)这(zhè)种形式下，去押注(zhù)系统性风险发生概率比较低的。对于通胀(zhàng)率，当(dāng)前市(shì)场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认为(wèi)有一定降息(xī)概率(lǜ)的(de)7月(yuè)，CPI预测(cè)也(yě)有3.5％以上(shàng)，除非是出现了几乎(hū)失控的风(fēng)险，如金融(róng)机构或者非金融(róng)企业大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在这个通胀(zhàng)水(shuǐ)平预(yù)测下(xià)，美联储是不会在(zài)7月份就去做降息操(cāo)作的(de)。”他说。

　　据外(wài)媒报道，对于美国通胀将从几十年来的最高水平进一步回落多少这一争(zhēng)论，全球知(zhī)名机(jī)构的基金经(jīng)理们也开始产生(shēng)分歧。其中(zhōng)，一方是安联(lián)环球投资(zī)和西(xī)部信托等(děng)公司认为，美联储和其他央行将在(zài)加息方(fāng)面取得胜利，即使这(zhè)意味着继(jì)续加息、控制通胀(zhàng)到2％的目(mù)标(biāo)可能会让经济陷入衰退。而另一方(fāng)面，贝(bèi)莱德(dé)和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对粘(zhān)性(xìng)极强(qiáng)的(de)通胀(zhàng)，美联储和其他央行的政(zhèng)策制定(dìng)者是否真(zhēn)的愿意冒让数百(bǎi)万人失(shī)业的风险(xiǎn)，换句(jù)话(huà)说，央行们(men)最终(zhōng)可(kě)能不得(dé)不做出妥协(xié)，容忍(rěn)高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者信心指数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。对(duì)此(cǐ)，程小勇表示，从(cóng)美(měi)国居民消费来看，高(gāo)利(lì)率和(hé)银行业信贷收紧导(dǎo)致消费(fèi)者信心指(zhǐ)数下降，消费支(zhī)出增速放缓是确定性事件，说明未(wèi)来美国经济继(jì)续(xù)减速也是大概率事(shì)件(jiàn)。然(rán)而，由于美国居(jū)民消费(fèi)支出增(zēng)速虽然在下(xià)滑(huá)，但(dàn)在2月还(hái)是维持(chí)正(zhèng)增长，使得市场避险情(qíng)绪短期虽有升(shēng)温(wēn)，但不(bù)至于(yú)出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反(fǎn)弹也可以验证这一点。不过，随着美国居民利息支出占(zhàn)可支配收入的比例(lì)越来越高，未来(lái)并不(bù)排(pái)除由于经济严(yán)重减速加快导致大规模恐慌再(zài)现的(de)情况出现。

　　“消费者信心的下(xià)降和最近的美国居(jū)民(mín)部门信(xìn)用卡违(wéi)约率上升是相匹配(pèi)的，在高通胀高利率经(jīng)济下行的环境(jìng)下，居(jū)民(mín)部门的资产负债表和收入状(zhuàng)况边(biān)际上会(huì)有恶化也是(shì)情理(lǐ)之中；但(dàn)美国居民(mín)部门已(yǐ)经经过了十年的(de)去杠杆，本身(shēn)资产负债处于(yú)一个相对健康的(de)状况，这也是(shì)为(wèi)何(hé)即便消费信心在(zài)恶(è)化，即便银(yín)行利率在飙(biāo)升(shēng)，美国居民部门的消费贷款仍然在继续(xù)扩(kuò)张，这显(xiǎn)示(shì)着美国居民部(bù)门的(de)需(xū)求仍然十(shí)分有韧性。”赵(zhào)旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前市场避(bì)险情绪(xù)的催化有两(liǎng)方面的(de)背景(jǐng)，一是按照历史(shǐ)经验(yàn)看，海外加息结(jié)束(shù)到降息(xī)之间就是(shì)一(yī)个容易出风险的时间段；二是能够激发风险(xiǎn)偏(piān)好的中国这边的复苏环比(bǐ)高点已经看到(dào)，同(tóng)比高点(diǎn)接(jiē)近看到，在中国没有更多刺(cì)激政策的情况(kuàng)下，市场对全球经济的(de)预期想要(yào)进(jìn)一(yī)步边际(jì)改善是(shì)比较(jiào)困难的。

　　“在这(zhè)样的背景下，近(jìn)日A股的主线题材下跌与海外银行业危机共振成为(wèi)了(le)一个激发避险(xiǎn)情绪升级的导火(huǒ)索。”赵旭初认为(wèi)，今(jīn)年(nián)大的(de)宏观周期和前几年有所(suǒ)不同，国内(nèi)和(hé)海外出现明显的周期背离，且海外的(de)政策部门应(yīng)对危机的速度又很快(kuài)，所以不至(zhì)于出现单边的持续性共振，这就导致各类风(fēng)险资(zī)产难以出现大幅度的流(liú)畅单边行情，比较合适的(de)操(cāo)作(zuò)思路应该(gāi)是“在下跌(diē)时不(bù)过(guò)分恐慌、在上(shàng)涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下(xià)，昨(zuó)日的有(yǒu)色金属(shǔ)板块全面(miàn)下行。沪铜(tóng)主(zhǔ)力合约(yuē)2306大幅下(xià)挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪(hù)锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力(lì)合(hé)约2306收跌(diē)1.93％，沪(hù)锡主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有色金(jīn)属研究总监展大鹏(péng)表示，整(zhěng)体来看，有色金属的全(quán)面下行有两个利空背景(jǐng)和一(yī)个触发(fā)因素，一是临近美联储5月份议息(xī)会(huì)议(yì)，加(jiā)息25个基点的概率(lǜ)升至高位，市场表现出谨慎情(qíng)绪；二是(shì)面(miàn)临国(guó)内五一(yī)假(jiǎ)期，资金提(tí)前流(liú)出规避不确定性风险；三是前一(yī)晚欧(ōu)美银行季报(bào)再爆利空，引(yǐn)发市场对银行业(yè)危机蔓延的担忧，避险情绪骤然升(shēng)温(wēn)，美股大(dà)幅下挫，美元指数快速回升，成为有色板块全面下行的(de)直(zhí)接(jiē)触(chù)发因素。

　　“可(kě)以看出，当前宏观情(qíng)绪对市场的扰动较(jiào)大。市(shì)场(chǎng)一直在(zài)衰退论和加(jiā)息预(yù)期(qī)之间摇摆不定。一方面对银行(xíng)业和全球(qiú)经济前景(jǐng)感到(dào)担忧(yōu)，担心陷入衰退，衰(shuāi)退(tuì)论升温又(yòu)会使得(dé)加(jiā)息预期降低。加息预期降低后(hòu)又不得不面对(duì)高企的通胀(zhàng)数据(jù)，美联储喊话加息不(bù)应停止，市场又继续预测(cè)衰退，周而复始。”国海良时期货有(yǒu)色金属分(fēn)析师何燕艳表示(shì)，此外，国内面临五一假(jiǎ)期，之前(qián)看多(duō)需求修复的情(qíng)绪慢慢(màn)平复，也(yě)使(shǐ)得(dé)价(jià)格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何(hé)燕艳(yàn)表示，以铜和(hé)铝为代表(biǎo)的大(dà)部分品种还在(zài)区间运行，除了锌的空头势头较为明(míng)显，而镍和锡(xī)则是辗转反(fǎn)弹状态。

　　展大鹏(péng)表示，二(èr)季度(dù)是有色(sè)金(jīn)属的传统旺季，4月(yuè)的开局延续了需求的(de)强预(yù)期，有色一度出(chū)现触底反(fǎn)弹(dàn)和冲高预期，但随着4月旺季过半，市(shì)场却出现不一样的声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材加工和镀锌板等行业样本企业开工率却出现接(jiē)连下降(jiàng)，社会库存虽然持(chí)续去(qù)化，但速度(dù)较3月(yuè)份(fèn)明显放缓；二是(shì)部(bù)分下游加工企(qǐ)业订(dìng)单难以为(wèi)继，且(qiě)产成品库存(cún)较往(wǎng)年出现小幅累积，这也就意(yì)味着之(zhī)前的(de)“强(qiáng)预期”出现“弱兑现(xiàn)”的情况，或者说(shuō)3月(yuè)份的高开工透(tòu)支了部分旺季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退(tuì)+加息’的宏观环境并不(bù)支持价格高走，同(tóng)时(shí)国内劳动节假期即将到(dào)来，资金从有色(sè)市场流出规避不确定性风险，价格出现回调(diào)并不(bù)意外(wài)，昨日有色价格快速回落(luò)也是近段时(shí)间对利空(kōng)因素的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬(xún)延续旺季下，需求(qiú)不会大幅(fú)走(zǒu)弱，因此(cǐ)若价(jià)格在节前(qián)持续表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说(shuō)，从(cóng)具体(tǐ)的行业(yè)数据来看(kàn)，下游需(xū)求无疑是在慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方(fāng)米，增(zēng)长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是(shì)反应在下游开工率(lǜ)上最近几周出现了(le)高位停(tíng)滞，没(méi)有(yǒu)进一步的(de)增长，可能(néng)和旺季慢(màn)慢过去也有关(guān)系。此(cǐ)外，4月(yuè)的(de)总体预测值普(pǔ)遍也没(méi)有高于3月，虽然下降数值也不大，但也没能有力(lì)提振需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一(yī)旦大跌到目(mù)前的状态，现(xiàn)货上面(miàn)买(mǎi)盘(pán)又(yòu)会(huì)出(chū)现，错综(zōng)复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市场预(yù)期过(guò)于一致，主(zhǔ)流(liú)观点认为加息已(yǐ)近尾(wěi)声，最坏的时(shí)候已经过(guò)去，但(dàn)今年可能不会(huì)降息(xī)。我们(men)要警惕(tì)这(zhè)种(zhǒng)市场过于一致(zhì)的情况。因(yīn)为(wèi)美通胀高位持续，美(měi)联储的结果(guǒ)导向(xiàng)很(hěn)可能使得(dé)加息(xī)时间或(huò)者幅度超预(yù)期，这样(yàng)市场(chǎng)就会有超预期(qī)的下跌。最主要的是，有色板(bǎn)块多数(shù)品种供应增加总体(tǐ)比较确定的(de)，需求跟(gēn)不上供应的增(当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗zēng)速，整个周期(qī)是向(xiàng)下而不是(shì)向上。因此，我对(duì)整个板块(kuài)还是持中线偏(piān)空思路，投资者可以用振(zhèn)荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观经(jīng)济是对未来(lái)的预期，更多的是反映市场对未来一个季度、半年度甚至更(gèng)长时间的需求预期，展(zhǎn)大鹏认为，其对有色板(bǎn)块的(de)短期(qī)或(huò)短线影响并不(bù)显著，短期可(kě)关注供求现状与价格(gé)趋势(shì)的关系以及可能突(tū)发(fā)的风险事件上。“对有色(sè)而言，投资者更多担心的是在(zài)多空分歧的位置和时间节点突(tū)发未知的风险(xiǎn)事(shì)件，从而放大了价格短(duǎn)线的(de)波动(dòng)性(xìng)，带(dài)来持仓(cāng)管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗