今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异(yì)三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配置功(gōng)能的发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的(de)流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情。

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