中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新(xīn)增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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