财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲(zhōu)、中(zhōng)东(dōng)和(hé)非洲地区(qū)的信贷(dài)衍生(shēng)品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银行和做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成的委(wěi)员会一致投票(piào)通过(guò)了(le)上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的参(cān)考(kǎo)债(zhài)券（次(cì)级债）具有同等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作为(wèi)标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会首先一致裁定，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级债的(de)持(chí)有人是相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委(wěi)员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急(jí)交易中，瑞士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此类债(zhài)券持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些投机(jī)者也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会，负(fù)责(zé)决(jué)定在这(zhè)个地区(qū)是否发生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信(xìn)托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量超(chāo)过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗数据并未区(qū)分优先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的(de)最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造(zào)成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支出。不过这部(bù)分的损失(shī)将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收购资产(chǎn)的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银的重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信的(de)状况，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定(dìng)，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的董事会，同(tóng)时在(zài)“可(kě)预见的(de)未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营(yíng)。

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