财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　比较长的古诗词，比较长的古诗10句在人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个比较长的古诗词，比较长的古诗10句很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之(zhī)后(hòu比较长的古诗词，比较长的古诗10句)将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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