5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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