华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的(de)经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业(yè)出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán)究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其(qí)是在我们(men)今(jīn)天所处的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司(sī)持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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