昨天(tiān)深夜(yè)，美国债务上限谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地时(shí)间周五上午(wǔ)，美国(guó)共和党债务上限谈(tán)判(pàn)代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开始后不(bù)久就突然(rán)离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格(gé)雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双方(fāng)是否会在周五或周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消息(xī)传出后，三大美(měi)股(gǔ)指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂停(tíng)加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能(néng)影响联(lián)储(chǔ)的利率路(lù)径(jìng)，若源于银(yín)行业危机(jī)的信(xìn)贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能(néng)不必(bì)让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目(mù)前预计(jì)，美联储6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计(jì)美联储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话(huà)相比，交(jiāo)易员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话(huà)期间，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅(xùn)速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回落超过10个基(jī)点；美(měi)元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升(shēng)收官，美股和美(měi)元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债(zhài)务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周连跌(diē)势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一(yī)周前(qián)水平，都止(zhǐ)住四周连(lián)跌(diē)之势。

　　纽约黄金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)7月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白(bái)宫(gōng)谈(tán)判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国(guó)国(guó)会众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时(shí)间今(jīn)天上(shàng)午重返谈(tán)判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动(dòng)用(yòng)宪法第(dì)14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上(shàng)限解决(jué)不了任何问题，将(jiāng)阻(zǔ)止拜登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是(shì)，美(měi)国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财(cái)政部财(cái)政(zhèng)紧急措施余额(é)还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需(xū)继续加息(xī)

　　当地(dì)时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨(tǎo)论(lùn)。市(shì)场关注他(tā)提(tí)供的利率路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济(jì)保持强劲(jìn)的(de)根基(jī)。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且(qiě)银行业(yè)危机导致(zhì)的(de)信(xìn)贷条件收紧，可能意味着美联储峰(fēng)值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息(xī)至那么高的(de)水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得(dé)长足(zú)进步(bù)，政策(cè)立场(chǎng)现在是对经(jīng)济增长具有限制性的(de)。做(zuò)太多与做(zuò)太少的风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止(zhǐ)收紧政策(cè)的效应滞后，以及近期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观(guān)察更多数据和(hé)未来前景的演变，然后再决(jué)定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季度经济预测的准确度通常存(cún)在(zài)挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及(jí)其(qí)能实现的程度(dù)也都存在不(bù)确(què)定性(xìng)，理由(yóu)是“未来前景面临着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步收紧(jǐn)多(duō)少而作出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说明银行业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释放“保(bǎo)持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原(yuán)因，宝(bǎo)城期货研究所(suǒ)负责(zé)人(rén)闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏(hóng)观环境不乐观(guān)；三(sān)是交易者(zhě)在对冲(chōng)操(cāo)作中将纯(chún)碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱，但南华研(yán)究院能(néng)化分(fēn)析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为，各自的原(yuán)因并不(bù)相同。纯碱周五跌幅(倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例fú)较大(dà)的主要原因在于远兴投产的(de)消息(xī)面刺激(jī)，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧(jiù)累库，可见下(xià)游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周(zhōu)到港5万吨，对(duì)供(gōng)需关系也存(cún)在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于(yú)前期(qī)（3月(yuè)和(hé)4月）需求较(jiào)旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期(qī)价(jià)格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了(le)较(jiào)为(wèi)明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期货分(fēn)析师江文敏具(jù)体介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正式点火(huǒ)，新(xīn)增(zēng)天(tiān)然碱产能150万吨，后续(xù)2号(hào)线(xiàn)原计划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新增产能(néng)和低成本纯碱的(de)叠加作(zuò)用下持续(xù)走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴能(néng)源点火的信息(xī)落(luò)地，市(shì)场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已(yǐ)预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验(yàn)证。在这个(gè)供需(xū)转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这(zhè)一点从近月(yuè)合约的跌(diē)幅和现货向期货回(huí)归的(de)方式收敛基(jī)差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应(yīng)上(shàng)升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原(yuán)片库存(cún)天(tiān)数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库存偏(piān)高，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数据(jù)来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数据平均为73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据平均(jūn)为(wèi)82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下滑。5月还(hái)要(yào)新增(zēng)日(rì)熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月(yuè)将(jiāng)新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃(lí)价(jià)格在去库逻辑(jí)下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善(shàn)很多(duō)，加(jiā)之(zhī)终端(duān)表现(xiàn)并不乐观，因此又(yòu)出(chū)现(xiàn)大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品(pǐn)价(jià)格承压，纯(chún)碱此前强势的(de)中观(guān)逻辑终敌(dí)不过疲(pí)弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从持仓上(shàng)看，部分(fēn)市场(chǎng)资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空(kōng)头(tóu)配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将(jiāng)持(chí)续(xù)

　　对于(yú)后(hòu)市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯(chún)碱主要关(guān)注检修是否能带(dài)来(lái)现(xiàn)货价(jià)格短(duǎn)期的企稳，但中长期价格(gé)下(xià)跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩(shèng)的周期中，价格趋势(shì)预计继(jì)续向下。”他说(shuō)，对于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则是中下游(yóu)的备货(huò)意愿何时能够起来：一是(shì)等待下(xià)游的原料库(kù)存消耗，二是对未来的需(xū)求是否存(cún)在旺季(jì)的预(yù)期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非价格开始冲(chōng)击(jī)成(chéng)本(běn)，或是供需上(shàng)有(yǒu)重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关注持仓的(de)变化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基(jī)差(chà)不再是以现货(huò)下跌方式(shì)来(lái)修复；二是月供需预(yù)期(qī)博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴(xīng)能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘(pán)面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势也将继(jì)续保持，中长期则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注下游深(shēn)加工(gōng)订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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