用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公(g600毫升等于多少斤水，800ml是多少水ōng)司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布(bù)的年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净(jìng)利(lì)11.8亿元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用(yòng)友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套600毫升等于多少斤水，800ml是多少水

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增(zēng)融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知(zhī)名机构和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与(yǔ)了定(dìng)增，投入(rù)资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数(shù)，也从(cóng)2022年(nián)一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大(dà)股(gǔ)东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的(de)数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务(wù)业务，引(yǐn)领中国(guó)企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全球(qiú)领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布(bù)了(le)完全基于(yú)互联网(wǎng)架构(gòu)的企业(yè)互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第(dì)二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友云(yún)进入新的(de)发(fā)600毫升等于多少斤水，800ml是多少水展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还(hái)是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不(bù)足(zú)，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的(de)同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对(duì)应(yīng)到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说(shuō)是(shì)踏步(bù)不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长(zhǎng)。

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