近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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