关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)消息。

　　美联储布拉德(dé)：利率可能需要进一步(bù)提高

　　周五(wǔ)，圣(shèng)路易斯联(lián)储行长布拉德表示，决策者可能不得不(bù)进一步提高利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温，但他补(bǔ)充称，自己将观望一定时(shí)间(jiān)，看看经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)再决(jué)定6月应该采(cǎi)取何(hé)种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还(hái)不清楚通胀(zhàng)是否处于通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表(biǎo)示(shì)，需(xū)要(yào)看到“通胀实(shí)质性下降(jiàng)”才能确信没有必要加息。

　　布(bù)拉德还(hái)表示，他认为美联储仍然可以(yǐ)实现软着陆(lù)，在不(bù)触发经(jīng)济严(yán)重下滑的(de)情况下(xià)帮助通(tōng)胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退，但这不(bù)是基线情景。我认为基线(xiàn)情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略(lüè)有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中(zhōng)鹰派(pài)官员(yuán)的代表人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在(zài)联邦公开市(shì)场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内(nèi)地利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作15日(rì)正式启动

　　中国人民银(yín)行(xíng)5月5日(rì)表示，香港(gǎng)与(yǔ)内地利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作（即(jí) “互换(huàn)通(tōng)”）的各项准备(bèi)工作进展顺(shùn)利(lì)，初期先行开(kāi)通“北向互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北(běi)向互换通”，是(shì)香(xiāng)港及其(qí)他(tā)国家和地区的境外投(tóu)资者经(jīng)由香港与内(nèi)地基础设施机构之间在(zài)交易、清算、结算等方面互联(lián)互(hù)通(tōng)的机制安(ān)排，参与内地银行间金融衍生品市场。初期可交易(yì)品种为利率互(hù)换产(chǎn)品，报价、交(jiāo)易(yì)及结(jié)算币(bì)种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署报价商协议，并为(wèi)上海清算所利(lì)率互换集(jí)中清算业务的(de)清算会员或该(gāi)类会员(yuán)的(de)清算客(kè)户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境外投资(zī)者(zhě)为(wèi)符合人民银行要求并完(wán)成内地银(yín)行间债券市场准入备案的(de)境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，并经外汇交(jiāo)易中心开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易权限(xiàn)。拟(nǐ)申(shēn)请开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易权(quán)限的境外投资(zī)者需同时申(shēn)请成为(wèi)场外结算公(gōng)司的清算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币，清算限额(é)为40亿元(yuán)人民(mín)币，后续(xù)可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)情况适(shì)时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停(tíng)牌的(de)嵘泰(tài)转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度上(shàng)涨近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌，并发(fā)布公告，就相关(guān)原因进行(xíng)排查。

　　5月5日(rì)盘后，上(shàng)交所发布关(guān)于嵘泰转债(zhài)停(tíng)牌及相关交易处理情况的公告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月26日，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工业(yè)股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称公司）在上交(jiāo)所网站发布关于实施(shī)“嵘(róng)泰转债(zhài)”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一(yī)个交易日为2023年5月4日，自20遭天谴什么意思，天谴什么意思解释23年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发(fā)布(bù)4次提(tí)示(shì)性(xìng)公告。2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)早盘(pán)，因技术原(yuán)因，该可转债仍(réng)挂牌(pái)交易。上交所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹配(pèi)成交阶段(duàn)共成交8.35万(wàn)手，累(lèi)计(jì)成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所债券交易(yì)规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹配(pèi)成交(jiāo)取(qǔ)消，交易无效，不进行清(qīng)算交(jiāo)收(shōu)。嵘泰转债(zhài)的转股和赎回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对(duì)于(yú)该事(shì)件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并(bìng)将妥(tuǒ)善处置后(hòu)续事宜。

　　油(yóu)脂板块强(qiáng)势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利空阶(jiē)段(duàn)性出尽后，市场情(qíng)绪有所回暖，叠(dié)加油脂(zhī)市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场(chǎng)连涨两日(rì)。昨日(rì)，棕榈油主(zhǔ)力合约2309以(yǐ)3.39％的涨(zhǎng)幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间(jiān)，伴随美联储继续(xù)加息预期以及欧美银(yín)行业危(wēi)机的继续发酵，国际原油价格(gé)大幅(fú)下挫，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预(yù)期加息25个基(jī)点，这是本(běn)轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能是本(běn)轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧(ōu)洲央行周(zhōu)四(sì)决定(dìng)放慢加息(xī)步伐(fá)。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪(xù)出现反弹，油脂价格在(zài)假期开盘走弱(ruò)后(hòu)也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料(liào)分析师巩力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给(gěi)偏(piān)紧，同时国内(nèi)棕榈(lǘ)油库(kù)存连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜油紧(jǐn)随(suí)其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由基本面的改善推(tuī)动的。她表(biǎo)示，一(yī)方面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市(shì)企业一季度业(yè)绩(jì)大增，多因为(wèi)销量上涨和毛(máo)利率提(tí)升共同推(tuī)动；“五一”旅(lǚ)游(yóu)出(chū)行火爆，交通运输部数据显示，假期前三天日(rì)均发送人数和(hé)2019年(nián)、2021年基本持(chí)平。这意味着油脂餐饮端消费亮(liàng)眼，假期后(hòu)，现货普遍(biàn)存在一轮补库需(xū)求。未(wèi)来很长一段(duàn)时(shí)间，餐(cān)饮端将持续成为支(zhī)撑油脂需求的(de)重要力量。另一方面，国(guó)内大豆压榨企(qǐ)业(yè)5月(yuè)上旬仍(réng)出(chū)现(xiàn)不同程(chéng)度的停机计划(huà)，市场(chǎng)现货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油累库(kù)速(sù)度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产(chǎn)地库存出现(xiàn)超预期下(xià)降。GAPKI数据(jù)显(xiǎn)示，印尼(ní)棕榈油2月库存环比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和1月几乎(hū)持平。机构预期马来(lái)西亚棕榈油4月(yuè)产量环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时(shí)，海外市场方(fāng)面，受到马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油库存(cún)减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货价(jià)格在本周累计上涨超7％。“节(jié)前马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油整体数(shù)据(jù)偏弱(ruò)，出(chū)口月度环(huán)比(bǐ)下降，且(qiě)产(chǎn)量(liàng)降幅不足，导致市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落地效应以(yǐ)及(jí)机(jī)构对于4月马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预估超(chāo)预期(qī)下降的(de)乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外(wài)盘带(dài)动内盘油脂价格上行，而豆油及(jí)菜油(yóu)自(zì)身基本面供应增(zēng)加的利空因素逐步(bù)弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到(dào)主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的(de)一(yī)项调查显示(shì)，全球(qiú)第二大棕榈油生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个(gè)月以来最低(dī)水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平(píng)且马来西亚国内使用(yòng)量增加。受访的九位(wèi)分析师和(hé)贸(mào)易商预(yù)估中值显示，棕榈(lǘ)油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个月减少并(bìng)触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，遭天谴什么意思，天谴什么意思解释国内棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低(dī)水平。中国粮油商务网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)第(dì)17周末，国(guó)内棕榈(lǘ)油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨(dūn)。其中24度(dù)及以下库存量为73.6万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国(guó)内(nèi)棕榈油库存(cún)都在下降，但原因各(gè)有不同。马来西亚棕榈油库存(cún)下(xià)降的主(zhǔ)要原(yuán)因来(lái)自(zì)于产(chǎn)量(liàng)的季节(jié)性减产(chǎn)以及印尼国内(nèi)出口政策限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而(ér)国内棕榈油库(kù)存大(dà)幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施优化调整带来的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚(yà)及(jí)中(zhōng)国棕榈(lǘ)油库存下降，但由(yóu)于印尼5月出口政(zhèng)策(cè)出现(xiàn)调整，将允许更多的(de)棕榈油出(chū)口，市(shì)场对于(yú)马来西亚(yà)棕榈油5月出(chū)口数据保持谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为全球(qiú)主要的棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)国(guó)，虽然库存都不(bù)同程度下降，但都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若(ruò)棕榈油价(jià)格上涨，将抑制其(qí)消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖(huī)表示(shì)。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产(chǎn)地来说，每年(nián)的1—4月属(shǔ)于(yú)去库(kù)周期，因产量处(chù)于年内低(dī)位，无法满足当月需(xū)求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有(yǒu)扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝对水平低是去库的主(zhǔ)要原因。后期随着产量(liàng)季节(jié)性(xìng)增加，棕(zōng)榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油(yóu)的去(qù)库更多是供需(xū)双(shuāng)重推动的(de)结果。随着产地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到(dào)港压力下降，月均到(dào)港量30万吨左右(yòu)。更(gèng)为重要的是，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随(suí)着气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制减少，棕榈(lǘ)油表观消费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想重新累库，需要进口增加(jiā)，也就是说进口利润打开，产地让利(lì)，这至(zhì)少需(xū)要产地库(kù)存压力明(míng)显恢复才有可(kě)能。因此，未来(lái)产地的累库(kù)必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从(cóng)目前(qián)的市场情况来看，短期内缺乏(fá)明显利多因素(sù)驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更(gèng)长的年度时间周(zhōu)期来(lái)看(kàn)，在厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望逐步(bù)进(jìn)入中期企稳阶(jiē)段(duàn)。后续需要密切关注厄尔尼诺(nuò)气候(hòu)的发生和持(chí)续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是(shì)“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观层面对于(yú)大宗商(shāng)品的(de)影(yǐng)响仍(réng)然起到主导作用。那(nà)么(me)，对(duì)于(yú)油(yóu)脂市场来说是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进(jìn)紧缩(suō)的步伐(fá)。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹。不过(guò)，随着美联储会(huì)议的结束(shù)，市场焦点(diǎn)仍将集中在美国(guó)银行业的任何可能的风险蔓延，对(duì)此仍需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂(zhī)来说，目(mù)前基本面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿(ná)大(dà)油菜籽(zǐ)的丰产对国内市场的压力(lì)持续存在，5—6月进口大(dà)豆大量到港的预期(qī)对豆系品种带来压力(lì)，另外国内棕榈(lǘ)油(yóu)整(zhěng)体库存偏高(gāo)也使得油脂(zhī)整体的行(xíng)情难以表现得特别(bié)强势。不过(guò)，油脂的(de)估(gū)值(zhí)在(zài)偏低的油粕比和当前年度南美大豆的减产(chǎn)预(yù)期的逐渐兑现(xiàn)背景下(xià)，又(yòu)显得处于偏低(dī)水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎难(nán)以表现(xiàn)出独立走势，单边行情(qíng)仍将比较多(duō)地(dì)被宏观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖(huī)看来(lái)，由于美联(lián)储加息已经在(zài)市场(chǎng)预期当中，因(yīn)此对大宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场的(de)利空影(yǐng)响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消(xiāo)费占比不低，比如(rú)棕(zōng)榈油工(gōng)业消费占到产量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟(méng)工业消费和食用消费各占一半，但各国生物柴油政策比(bǐ)例一(yī)段(duàn)时(shí)期内(nèi)是固定的，不(bù)会因(yīn)为(wèi)原(yuán)油(yóu)及宏观市场的波(bō)动，而出现生物柴油产(chǎn)量(liàng)的大幅波(bō)动，加上油脂(zhī)食(shí)用作(zuò)为消(xiāo)费必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油脂(zhī)自(zì)身(shēn)基本面(miàn)对价格(gé)波动仍然将起到(dào)主导作用。

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