分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市(shì)场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小(xiǎo碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量)组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案(àn)等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市(s碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量hì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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