30年“不(bù)败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突(tū)然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回(huí)落(luò)，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正(zhèng)股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一(yī)字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做前市场(chǎng)还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据(jù)走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市(shì)场均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部的(de)分化，热(rè)门板块交易性的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但在内需(xū)修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市(shì)场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续(xù)。

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