近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn已婚女性英文称呼，女性英文称呼)年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确(què)已婚女性英文称呼，女性英文称呼定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà已婚女性英文称呼，女性英文称呼)的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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