近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(h乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗uà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗t: 24px;'>乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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