本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前(qián)一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科单亲家庭是什么意思（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印染加(jiā)工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的(de)设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预(yù)警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级(jí)高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(y单亲家庭是什么意思ōu)芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不(bù)错，但公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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