在(zài)股市高点成立的主(zhǔ)动权益(yì)类定开基金密集迎来开放日，近三个月即将开放的产品超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最(zuì)大产品(pǐn)成立满两年亏(kuī)损43％，部分产品甚至面临清盘危(wēi)险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示，主动(dòng)权益定开基金(jīn)的整体破净率与基金成立时(shí)间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数(shù)量(liàng)等(děng)众多因素(sù)有(yǒu)关(guān)。其中，高(gāo)点成(chéng)立是基金破净的重要原因。同(tóng)时，他(tā)们也建议基金公司(sī)要更(gèng)加前瞻性布(bù)局产品，克服短期(qī)盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益和(hé)导(dǎo)向(xiàng)开展(zhǎn)产品的布局(jú)和(hé)发行。

　　近(jìn)三月(yuè)60只定(dìng)开权(quán)益基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公(gōng)司(sī)发布公告称，根据基金法、基金运(yùn)作管理办法(fǎ)、基金合同的(de)有(yǒu)关规定，公司(sī)旗下主动(dòng)权益一年定期开放(fàng)基金最近一个(gè)开放期(qī)为2023年(nián)4月20日至2023年5月22日，若该(gāi)开放期最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金(jīn)出(chū)现触发基(jī)金合同终止的情形，基金管理人将终(zhōng)止《基金合(hé)同(tóng)》，并按照《基金合同》约定履行基金财产清算(suàn)程(chéng)序(xù)，无须召开基(jī)金份额(é)持(chí)有人大会。

　　根据(jù)公告，该(gāi)只基金(jīn)的基金合同生效后，若登记机构完成每个开(kāi)放期最后一(yī)个(gè)开放日的申(shēn)购、赎回(huí)或(huò)转换业务申请(qǐng)确认(rèn)时，基金(jīn)的基金份额持有人数(shù)量不满200人或(huò)者基金资产(chǎn)净(jìng)值低于五千万元，基金管(guǎn)理人在(zài)履行相关监(jiān)管报告和信息披露程序后终止基金(jīn)合同，无需召开基金份额持(chí)有人大(dà)会。

　　截至2023年(nián)一(yī)季报，该只偏债(zhài)混(hùn)合(hé)型(xíng)基金管理(lǐ)规模0.79亿元(yuán)，2021年4月(yuè)成(chéng)立以来两(liǎng)年(nián)多收益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元(yuán)，为(wèi)“固收(shōu)+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月(yuè)20日(rì)，5-7月份即(jí)将到期的主动权益类定(dìng)期开放(fàng)基金(jīn)有60只（份额合并(bìng)计算）即将迎来开放日，目前破净产(chǎn)品（统(tǒng)计复权净值）为20只，占(zhàn)比(bǐ)达到33.33％。破(pò)净率最高的产(chǎn)品(pǐn)成立两年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月(yuè)度(dù)来(lái)看，主动权(quán)益类(lèi)定(dìng)开基金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是(shì)达到(dào)35.71％、80％。整体来(lái)看，破(pò)净率(lǜ)呈现逐(zhú)月震荡上升态势(shì)。

　　上海证(zhèng)券基(jī)金评价研究(jiū)中心高级(jí)分析师孙桂平对(duì)此表示，一般而言(yán)，随(suí)着基金开(kāi)放日临(lín)近，为了应(yīng)对基(jī)金(jīn)集(jí)中申赎影(yǐng)响，基(jī)金的投资(zī)策略可能倾向于保守，权益(yì)仓位(wèi)可(kě)能会(huì)有所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益市场表现不好时，距离开放日越远，整体上破净率可能有(yǒu)增(zēng)加趋势。当然，整(zhěng)体破净率情况也与基(jī)金成(chéng)立时(shí)间(jiān)、基金投资策略，以及统计样本数量等众多(duō)因(yīn)素有关。

　　一位(wèi)基金(jīn)销售机构负责人也分(fēn)析，今年8、9月(yuè)份到期的定开(kāi)基金大多(duō)成立于2020年下半(bàn)年，高点成(chéng)立是基金(jīn)破净(jìng)的重要原因(yīn)；另(lìng)一方面，8、9月份(fèn)到期(qī)的定开基金数量(liàng)明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月份破净基(jī)金的(de)数量(liàng)较6、7月(yuè)份并没有明显上(shàng)涨，破净(jìng)率仍较高(gāo)，可(kě)能也与基金的发(fā)行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前瞻性布局产(chǎn)品

　　市场高点避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者观(guān)察(chá)，从近(jìn)三月(yuè)即(jí)将(jiāng)迎来开(kāi)放的定期开放式(shì)基金来看，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成(chéng)立可能是部分(fēn)基金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现(xiàn)象，孙(sūn)桂平(píng)表示(shì)，从(cóng)基(jī)金发(fā)行角度而言，权(quán)益市(shì)场高点时基金发行相对容易，而且规(guī)模(mó)也(yě)容易做大，基金公(gōng)司有动力去做；但从(cóng)投资(zī)者而言，高点入(rù)市就容易出现一段时间内(nèi)基金业绩表现不佳，甚(shèn)至出现大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言(yán)，在市场高点时(shí)要保持(chí)冷(lěng)静，相对(duì)谨慎发(fā)行(xíng)产品，不盲目追逐市场热点，克服短(duǎn)期盲目(mù)规模扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利益(yì)导(dǎo)向(xiàng)进(jìn)行产品(pǐn)布局和(hé)发行。此举(jǔ)既可以保护(hù)投资者利益，也可以树立(lì)基金公司良好口碑，有利(lì)于基(jī)金公司长期管理规模提升。