近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把(b上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表ǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司为(wèi上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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