在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(cé攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别ng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业(yè)可能采取股票(piào)回(huí)购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入(rù)资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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